April Fool’un Enflasyon Tıbbı İlerlemeyi Tehdit Ediyor — Küresel Sorunlar


  • Fikir Jomo Kwame Sundaram, Anis Chowdhury (sidney ve kuala lumpur)
  • Inter Basın Servisi

80’den fazla merkez bankası zaten bu yıl şimdiye kadar faiz oranlarını artırdı. Japonya Merkez Bankası başkanı hariç, önde gelen merkez bankacıları son enflasyona faiz oranlarını yükselterek tepki verdiler. Dolayısıyla, yükselen faiz oranları ekonomiyi yavaşlattığı, ancak arz yönlü maliyet enflasyonunu bastırmadığı için stagflasyon giderek daha olasıdır.

Açıklanamayan IMF U dönüşü

IMF baş ekonomisti geçtiğimiz günlerde tavsiye“Mevcut seviyelerdeki enflasyon, mevcut ve gelecekteki makroekonomik istikrar için açık bir risk teşkil ediyor ve politika yapıcılar için bunu merkez bankası hedeflerine geri getirmek en büyük öncelik olmalı”.

Faiz oranlarını yükseltmenin kısa vadeli maliyetlerini kabul ederken, koşullar ne olursa olsun enflasyon hedeflerinin neden kutsal kabul edilmesi gerektiğini açıklama zahmetine girmedi. Enflasyonun basitçe öne sürülmesi, şimdi kontrol edilmezse daha maliyetli olacaktır, kanıta dayalı politika yapımının yetersiz kalmasına neden olur.

Sonuçta, sadece bir ay önce, 7 Haziran, IMF tavsiyesi“Ülkeler, en çok ihtiyaç duyan haneleri korurken uluslararası fiyatların iç fiyatlara geçmesine izin vermelidir”.

Fon, mevcut enflasyonun başlıca kaynaklarının arz kesintileri olduğunu kabul etti – ilk olarak tedarik zincirlerini bozan pandemi kilitlenmeleri ve ardından savaş ve yaptırımlar nedeniyle gıda, yakıt ve gübre teslimat blokajları.

ABD Fed yanılmaz mı?

ABD Federal Rezerv Bankası Başkanı Jerome Powell nedenini açıklamadan, kahraman, Paul Volcker, 1979-87 döneminde Fed başkanı. Volcker neredeyse ikiye katladı federal fonların hedef oranı yaklaşık %20.

Böylece Volcker, 1930’lardaki Büyük Buhran’dan bu yana en uzun ABD durgunluğuna neden olarak işsizliği yaklaşık %11’e yükseltti.işsizliğin işten atılan işçilerin sağlık ve kazançları üzerindeki etkileri yıllarca sürdü”.

ABD Senatosu’ndaki bir oturumda, Fed’in enflasyonu kontrol etmek için ne gerekiyorsa yapmaya hazır olup olmadığı sorulduğunda – büyümeye zarar verse bile – Powell, “Sorunuzun cevabı evet”.

Ancak büyük merkez bankaları, feci sonuçlarla defalarca ‘aşırı tepki verdi’. Milton Friedman ünlü bir şekilde savundu: ABD Merkez Bankası sertleşti 1930’ların Büyük Buhranı. Kısa vadeli nakit akışı sorunu yaşayan işletmelere likidite sağlamak yerine krediyi sıkıştırarak ekonomik aktiviteyi ezdi.

Benzer şekilde, daha sonra Fed başkanı Ben Bernanke ve onun ortak yazarları, 1970’lerde esas olarak aşırı parasal sıkılaştırmanın sorumlu olduğunu gösterdi. stagflasyon. Yüksek faiz oranlarına rağmen fiyatlar hala yükseliyorken, stagflasyon artık büyük görünüyor.

Kuzey Atlantik üçlüsü

Çoğu merkez bankacısı uzun süredir enflasyonla mücadeleye kafayı takmış durumda ve ekonomik ilerlemeye zarar vermesine rağmen enflasyonu %2’ye indirmekte ısrar ediyor. Bu kalıplaşmış tepki, enflasyonun esas olarak artan talepten kaynaklanmadığı durumlarda bile öngörülmüştür.

Powell yakın zamanda gözlemlenentedarik hikayenin büyük bir parçası”, Ukrayna savaşının ve Çin’in pandemi kısıtlamalarının fiyatları yukarı ittiğini kabul etti.

Powell, daha yüksek faiz oranlarının işsizliği artırabileceğini kabul ederken, %2 hedefine ulaşmanın “şartsız”. iddia etti, “%2’ye indirecek araçlara ve kararlılığa sahibiz”, “bunu yapacağız” ısrarı.

Tanırken “çok büyük arz şoklarıEnflasyonun birincil nedeni olarak, İngiltere Merkez Bankası (BOE) Başkanı Andrew Bailey de %2 enflasyon hedefini tutturma sözü vererek “ifs veya buts yok”.

Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde geri dönmeyi beklemezken “düşük enflasyon ortamına”, kabul etmek”bugün euro bölgesindeki enflasyon, karmaşık bir faktörler karışımı tarafından yönlendiriliyor”, yükseltmekte ısrar ediyor”Enflasyonu hedefimize geri getirmek için gereken süre boyunca faiz oranları”.

Nisan Aptalları?

Sorunun çoğu, %2 enflasyon hedeflemesi dogmasından kaynaklanmaktadır. O zamanki Yeni Zelanda Rezerv Bankası Başkanı – %2 enflasyon hedefini benimseyen ilk merkez bankası – daha sonra kabul ettiği gibi, “Rakam havadan koparılmış”.

Bu nedenle, Yeni Zelanda Maliye Bakanı tarafından “şans eseri bir açıklama” – “ sırasındabir televizyon röportajı 1 Nisan 1988’de gerçek fiyat istikrarını, ‘yaklaşık yüzde 0 veya yüzde 0 ila 1” diye düşündüğünü” – dünya çapında para politikası haline geldi!

Powell da kabul etti, “Pandemiden bu yana, ekonominin çok farklı güçler tarafından yönlendirildiği bir dünyada yaşıyoruz.”. “Enflasyon hakkında ne kadar az şey anladığımızı daha iyi anladığımızı düşünüyorum” diye itiraf etti.

Bu arada Powell’ın kabul eder küreselleşmenin, demografinin, üretkenliğin ve teknik ilerlemenin nasıl değiştiği artık fiyat artışlarını kontrol etmiyor – ‘büyük moderasyon‘.

Bailey’nin enflasyonu %2’ye çıkarma kararlılığı daha da şok edici. itiraf eder BOE, enflasyonun %10’a ulaşmasını durduramaz, çünkü “yapabileceğimiz pek bir şey yok”.

Teorik, analitik veya ampirik bir temeli olmamasına rağmen, birçok merkez bankacısı enflasyon hedeflemesini her koşulda evrensel en iyi uygulama olarak görüyor! Böylece arz yönlü aksaklıkları ve değişen koşulları kabul etmelerine rağmen hala %2 enflasyon hedefinde ısrar ediyorlar!

Faiz oranı, kör araç

Merkez bankacılarının enflasyon hedeflemesi dogması çok zarar verecektir. Enflasyon yükselirken bile, faiz oranlarını yükseltmek çeşitli nedenlerle doğru politika aracı olmayabilir.

İlk olarak, faiz oranı enflasyonun nedenlerini değil, yalnızca semptomları ele alır – ki bu çok sayıda olabilir. İkincisi, faiz oranlarını çok sık ve çok yükseltmek, üretken ve verimli işletmeleri ve daha az olanları da öldürebilir.

Üçüncüsü, ekonomiyi yavaşlatarak, yüksek faiz oranları yeni teknolojiye, beceri yükseltmeye, tesis ve ekipmana yatırımı caydırır ve ekonominin uzun vadeli potansiyelini olumsuz etkiler.

Dördüncüsü, daha yüksek faiz oranları hükümetler, işletmeler ve haneler için borç yükünü artıracaktır. Borçlanmalar 2008-09 küresel mali krizinden sonra ve hatta pandemi sırasında daha da hızlandı.

Parasal sıkılaştırma da maliye politikasını kısıtlamaktadır. Daha yavaş bir ekonomi, daha az vergi geliri ve daha fazla sosyal tedarik harcaması anlamına gelir. Daha yüksek faiz oranları, özellikle ipotekler için hanehalklarının borç ödeme maliyetleri arttıkça yaşam maliyetlerini de yükseltir. İşletmeler tüketicilere daha yüksek faiz oranlarını aktardıkça yaşam maliyetleri de artar.

Politika inovasyonu

Son enflasyonist artış, genel olarak yeni Soğuk Savaş, pandemi, Ukrayna savaşı ve yaptırımlar nedeniyle arz kıtlığından kaynaklandı.

Artan faiz oranları, talebi azaltarak fiyat artışlarını yavaşlatabilir, ancak şu anda enflasyonun ana nedeni olan arz kısıtlamalarını ele almamaktadır. Bu nedenle mevcut koşullarda enflasyonla mücadele politikası, yüksek faiz oranlarıyla iç talebi baskılamaktan arzı artırmaya doğru değişmelidir.

Faiz oranlarını yükseltmek, herkes için kredi maliyetlerini artırır. Bunun yerine, teşvik edilmesi istenen endüstriler (örneğin yenilenebilir enerji) üzerindeki mali kısıtlamalar hafifletilmelidir. Bu arada, istenmeyen, verimsiz, spekülatif ve verimsiz faaliyetler (örneğin gayrimenkul ve hisse alımları) için krediler daraltılmalıdır.

Bu, endüstriyel yatırımları ve teknolojik yeniliği teşvik ederek ekonomik çeşitlendirmeyi destekleyen makroekonomik politikaları gerektirir. Her hedef, özelleştirilmiş politika araçlarına ihtiyaç duyar.

Politika yapıcılar, faiz oranını yükselterek enflasyona tepki vermek yerine -ki bu gerçekten de herkese uyan açık bir araç- enflasyonun çeşitli nedenlerini ve bunların nasıl etkileştiğini göz önünde bulundurmalıdır.

Her enflasyon kaynağının, herkes için tek bir kör araca değil, uygun politika araçlarına ihtiyacı vardır. Ancak merkez bankacıları, faiz oranlarını artırmayı yalnızca enflasyona karşı politika olmasa da ana unsur olarak görüyorlar – hepsi çivi olarak görülen her enflasyon nedeni için evrensel bir çekiç.

IPS BM Bürosu


IPS News UN Bureau’yu Instagram’da takip edin

© Inter Press Service (2022) — Tüm Hakları SaklıdırOrijinal kaynak: Inter Press Service




Kaynak : https://www.globalissues.org/news/2022/08/09/31573

Yorum yapın

SMM Panel PDF Kitap indir