Banka uzmanları bundan sonra ne olabileceğini tahmin ediyor

Credit Suisse, İsviçre Ulusal Bankası’ndan bir likidite can damarı almış olabilir, ancak analistler hala güç durumdaki borç verenin tahminini değerlendiriyor, bir satış seçeneğini ve bunun gerçekten “başarısız olamayacak kadar büyük” olup olmadığını değerlendiriyor.

Reuters’in kaynaklara dayandırdığı haberine göre, Credit Suisse yönetimi banka için “stratejik senaryoları” değerlendirmek üzere bu hafta sonu zorlu görüşmelere başladı.

sonra gelir Financial Times bildirdi UBS’nin, Credit Suisse’in tamamını veya bir kısmını devralmak için görüşmelerde bulunduğu Cuma günü, tartışmalara katılan birden fazla kişiyi gerekçe göstererek. CNBC ile temasa geçildiğinde hiçbir banka rapor hakkında yorum yapmadı.

FT’ye göre, İsviçre bankacılık sektörüne güveni artırmayı amaçlayan müzakerelerin arkasında Swiss National Bank ve düzenleyicisi Finma var. Bankalar ABD borsasında işlem gören hisseler Cumartesi erken saatlerinde işlem sonrası işlemlerde yaklaşık %7 daha yüksekti.

Credit Suisse, bir dizi kayıp ve skandalın ardından istikrarı ve karlılığı yeniden sağlamayı amaçlayan büyük bir stratejik revizyondan geçiyor, ancak piyasalar ve paydaşlar hâlâ ikna olmamış görünüyor.

Hisse senetleri, Credit Suisse’in ABD’den 50 milyar İsviçre Frangı’na (54 milyar $) varan bir krediye erişeceğinin açıklanmasının ardından Perşembe günkü kazançlarını koruyarak, koronavirüs pandemisinin başlangıcından bu yana en kötü haftalık düşüşünü kaydederek Cuma günü yeniden düştü. Merkez Bankası.

Credit Suisse, 2022’nin dördüncü çeyreğinde mevduatlarının yaklaşık %38’ini kaybetti ve bu hafta başlarında yayınladığı ertelenmiş yıllık raporunda çıkışların henüz tersine dönmediğini ortaya koydu. 2022 için 7,3 milyar İsviçre frangı tam yıl net zarar bildirdi ve yeniden yapılanma meyve vermeye başladığında gelecek yıl kârlılığa dönmeden önce 2023’te daha fazla “önemli” bir kayıp bekliyor.

Bu haftaki haber akışının, paralarını çekmeyi düşünen mevduat sahiplerinin fikrini değiştirmesi pek olası değil. Bu arada, tahvil sahiplerini bir şirketin temerrüde düşmesine karşı sigortalayan kredi temerrüt takasları bu hafta yeni rekor seviyelere yükseldi.

CDS oranına göre, bankanın temerrüt riski kriz seviyelerine yükseldi ve 1 yıllık CDS oranı Çarşamba günü yaklaşık 33 puan artarak %38.4’e yükseldi ve Perşembe günü %34.2’de bitti.

UBS satışı mı?

Credit Suisse’in bazı bölümlerinin veya tamamının yerel rakip tarafından satın alınabileceği uzun süredir konuşuluyor. UBSmücadele eden vatandaşının 7 milyar dolarına karşılık yaklaşık 60 milyar dolarlık bir piyasa değeriyle övünüyor.

JPMorgan’dan Kian Abouhossein, devralmayı “özellikle UBS tarafından daha olası bir senaryo” olarak nitelendirdi.

Perşembe günü yazdığı bir notta, UBS’ye yapılacak bir satışın muhtemelen şunlara yol açacağını söyledi: Credit Suisse’in İsviçre bankasının “İsviçre iç piyasasında çok fazla yoğunlaşma riski ve pazar payı kontrolünden” kaçınmak için halka arzı veya bölünmesi; yatırım bankasının kapatılması; ve servet yönetimi ve varlık yönetimi bölümlerinin elde tutulması.

Her iki bankanın da zorla birleştirme fikrine karşı çıktığı bildiriliyor, ancak bu haftaki olaylar bunu pekâlâ değiştirebilirdi.

Bank of America stratejistleri Perşembe günü, İsviçre makamlarının Credit Suisse’in amiral gemisi yerel bankası ile daha küçük bir bölgesel ortak arasında konsolidasyonu tercih edebileceğini, çünkü UBS ile herhangi bir kombinasyonun “ülke için çok büyük bir banka” yaratabileceğini kaydetti.

‘Düzenli çözüm’ gerekli

Bankanın, ister UBS’ye satış ister başka bir seçenek olsun, krize “düzenli” bir çözüm bulması yönünde baskı devam ediyor.

Credit Suisse’de kısa pozisyona sahip olan Argonaut Capital’in CEO’su Barry Norris, sorunsuz bir sonucun önemini vurguladı.

CNBC’nin “Squawk Box Europe” programına Cuma günü verdiği demeçte, “Bütün banka esasen bir tasfiye içinde ve bu tasfiyenin düzenli mi yoksa düzensiz mi olduğu şu anda tartışılıyor, ancak bunların hiçbiri hissedarlar için değer yaratmıyor” dedi.

Avrupa bankacılık hisseleri, en son Credit Suisse destanı boyunca sert düşüşler yaşadı ve bu, 167 yıllık kurumun katıksız ölçeği göz önüne alındığında, bulaşma etkisine ilişkin piyasa endişelerini vurguladı.

Sektör, hafta başında Lehman Brothers’tan bu yana en büyük bankacılık iflası olan Silicon Valley Bank’ın ve New York merkezli Signature Bank’ın kapanmasıyla sarsıldı.

Yine de, ölçek ve küresel ekonomi üzerindeki potansiyel etki açısından, bu şirketler, 2022 sonu itibariyle yaklaşık 530 milyar İsviçre frangı olan bilançosu, çöktüğünde Lehman Brothers’ın yaklaşık iki katı büyüklüğünde olan Credit Suisse ile karşılaştırıldığında sönük kalıyor. Aynı zamanda, çok sayıda uluslararası iştiraki ile küresel olarak birbirine çok daha bağlıdır.

“Bence Avrupa’da savaş alanı Credit Suisse, ancak Credit Suisse bilançosunu düzensiz bir şekilde gevşetmek zorunda kalırsa, bu sorunlar Avrupa’daki diğer finansal kurumlara ve ayrıca bankacılık sektörünün ötesine yayılacak, özellikle de düşünüyorum Bana göre şu anda finansal piyasalarda olup bitenlere karşı savunmasız görünen ticari mülkiyet ve özel sermaye,” diye uyardı Norris.

“Düzenli bir kararın” önemi, Capital Economics’in Avrupalı ​​baş ekonomisti Andrew Kenningham tarafından yinelendi.

Kenningham, “Küresel Sistemik Olarak Önemli Bir Banka (veya GSIB) olarak bir çözüm planına sahip olacak, ancak bu planlar (veya ‘yaşayan vasiyetler’), Küresel Mali Kriz sırasında ortaya çıktıklarından beri teste tabi tutulmadı” dedi.

“Deneyim, yetkililerin kararlı davranması ve kıdemli borçluların korunması koşuluyla, çok fazla bulaşmayı tetiklemeden hızlı bir çözüme ulaşılabileceğini gösteriyor.”

SNB ve İsviçreli düzenleyici FINMA’nın Çarşamba günü devreye girmesiyle kanıtlandığı gibi, düzenleyiciler bunun farkında olsa da, bankanın sorunlarına uzun vadeli bir çözüm netleşene kadar “başarısız bir çözüm” riskinin piyasaları endişelendireceğini de sözlerine ekledi.

Merkez bankaları likidite sağlayacak

Ekonomistlerin ve tüccarların uğraştığı en büyük soru, Credit Suisse’in durumunun küresel bankacılık sistemi için sistemik bir risk oluşturup oluşturmadığıdır.

Oxford Economics, Cuma günü yayınladığı bir notta, sistemik sorunlu kredi veya likidite sorunları gerektireceğinden, bir mali krizi temel senaryosuna dahil etmediğini söyledi. Şu anda, tahminci Credit Suisse ve SVB’deki sorunları “farklı kendine özgü sorunların bir toplamı” olarak görüyor.

“Bu aşamada çıkarım yapabildiğimiz tek genelleştirilmiş sorun, hepsi de oynak mevduatlarına karşı büyük miktarlarda devlet borcu tutmakla yükümlü olan bankaların, getiriler arttıkça bu yüksek kaliteli tahvillerde gerçekleşmemiş kayıplara oturuyor olmalarıdır. ” Baş Ekonomist Adam Slater dedi.

“Credit Suisse de dahil olmak üzere çoğu banka için daha yüksek getirilere maruz kalmanın büyük ölçüde korunduğunu biliyoruz. Bu nedenle, henüz farkında olmadığımız başka bir faktör tarafından yönlendirilmedikçe sistemik bir sorun görmek zor.”

Buna rağmen Slater, “korkunun kendisinin” mevduat kaçışlarını tetikleyebileceğini ve bu nedenle merkez bankalarının likidite sağlamasının çok önemli olacağını kaydetti.

ABD Federal Rezervi, SVB’nin çöküşünün ardından yeni bir tesis kurmak ve mevduat sahiplerini korumak için hızla harekete geçerken, İsviçre Ulusal Bankası da Avrupa Merkez Bankası ve ABD’den gelen proaktif katılımla Credit Suisse’i desteklemeye devam edeceğinin sinyalini verdi. İngiltere bankası.

Slater, “Yani, en olası senaryo, merkez bankalarının bu dönemde bankacılık sektörüne yardımcı olmak için uyanık kalması ve likidite sağlaması.

Ancak Kenningham, Credit Suisse’in Avrupa’nın büyük bankaları arasında zayıf halka olarak görülmesine rağmen, son yıllarda zayıf kârlılıkla mücadele eden tek banka olmadığını savundu.

“Üstelik bu, Birleşik Krallık’ın Eylül’deki yaldızlı piyasa krizinin ve geçen hafta ABD’deki bölgesel banka iflaslarının ardından birkaç ay içinde üçüncü ‘tek seferlik’ sorun, bu nedenle başka sorunların olmayacağını varsaymak aptallık olur. yol” diyerek sözlerini tamamladı.

— CNBC’den Darla Mercado bu rapora katkıda bulundu