ABD Federal Rezerv Kurulu Başkanı Jerome Powell, 11 Ocak 2022’de Washington, ABD’deki Capitol Hill’deki Senato Bankacılık, Konut ve Kentsel İşler Komitesi’nin yeniden adaylık duruşması sırasında konuşuyor.
Graeme Jennings | Reuters
Federal Rezerv’in Çarşamba günü federal fon hedef oranını yarım puan artırması bekleniyor, ancak yatırımcılar bunun gelecekteki oran artışlarıyla daha da sertleşip sertleşmeyeceğine işaret edip etmediğine daha fazla odaklanacaklar.
Fed’in ayrıca, kabaca 9 trilyon dolarlık bilançosunu Haziran ayından başlayarak ayda 95 milyar dolar azaltacak bir programın başladığını duyurması bekleniyor. 50 baz puanlık artış, federal fon hedef oranı aralığını %0,75 ila %1 arasında tutacaktır. Bir baz puan %0.01’e eşittir.
Bu haftaki artışın ardından bu hedef oran, sıfırın oldukça üzerinde olacaktır, ancak yıl sonuna kadar %2.8’in üzerinde bir fon oranı için piyasa beklentilerinin çok altında olacaktır.
Enflasyon hala sıcakken bazı verilerdeki yavaşlama göz önüne alındığında, merkez bankasının Çarşamba günkü iletişimi kilit olacak. Ekonomik büyüme ilk çeyrekte %1.4 daraldı, ancak ekonomistler bunun ticaret verileriyle çarpıtıldığını ve ikinci çeyrek gayri safi yurtiçi hasılasının geri dönmesini beklediklerini söylüyorlar.
“Sanırım 50 gidiyorlar [basis points]Morgan Stanley Investment Management küresel sabit gelirli ekipte baş sabit gelir stratejisti Jim Caron, “Ancak asıl tartışma bu. 2024 yılına kadar enflasyon hedefine ulaşmaya mı çalışıyorlar? Eğer öyleyse, ücret enflasyonu oldukça yüksektir ve bu, Fed’in öngördüğünden daha fazla sıkılaştırmayı gerektirecektir.”
Powell’ın yorumları önde ve ortada
Fed’in tahmini beklediğini gösteriyor Çekirdek kişisel tüketim harcamaları enflasyonunun 2024 yılına kadar %2,3’e ulaşması ve uzun vadede Fed’in %2 hedefine geri dönmesi. Merkez bankası yetkilileri de Mart projeksiyonlarında bu yıl için %1.9 ve 2023 ve 2024 için %2.8 federal fon oranı öngörüyor. 2023 fon faizi için merkezi eğilim %2,4 ile %3,1 arasındaydı.
Merkez bankası Haziran toplantısına kadar bir sonraki üç aylık tahminini açıklamıyor, piyasanın dayanacağı şeylerin çoğu Fed Başkanı Jerome Powell’dan gelecek. Powell, açıklamanın saat 14.00’te yayınlanmasının ardından medyaya brifing verecek.
Vadeli işlem piyasası, bu yıl sonuna kadar %2,82’lik bir federal fon oranı ile fiyatlanıyor ve bu, 2022’de kabaca 2,5 puanlık bir yürüyüş gerektirecek. Haziran, Temmuz ve Eylül aylarındaki sonraki üç toplantının her biri için 50 veya daha fazla.
Louis Federal Rezerv
“Çapraz rüzgarlar çok sert. Bence temel soru açık. Enflasyon ne kadar hızlı düşüyor yoksa Fed önümüzdeki dört ila beş ay içinde sıkılaştırmayı hızlandırıyor mu?” Wells Fargo’nun direktör oranları stratejisi Michael Schumacher dedi.
Tüketici fiyatları enflasyonu Mart ayında %8.5 arttı. Ekonomistler enflasyonun zirveye ulaşabileceğini söylese de, ne kadar hızlı düşeceği Fed’in faiz yolunun anahtarı olacak.
“Fed duruma bakıp enflasyonun düştüğünü, düştüğünü söylemesi gerekecek. Yeterince hızlı düşüyor mu?” dedi Schumacher.
“Politika yapıcıların çoğu, bu yılın sonuna kadar tarafsız duruma geçmek istediklerini söylüyor – %2,50 artı ve piyasa, Fed’in nötrün üzerinde olması için fiyatlandırılıyor – gelecek yılın ortasına kadar %3,30. Bu bence çok düşük. Dışarıda bir sürü insan federal fonların çok daha yükseğe çıkması gerektiğini söylüyor” diye ekledi.
Fed’in sonraki adımları odak noktası oldu
Stratejistler, piyasaların şahin bir Fed için hazırlandığını söylüyor. Ancak merkez bankası daha agresif bir yürüyüşe vurgu yapmadan bekleneni verirse güvercin gibi algılanabilir. Bu, fiyatın tersi yönde hareket eden tahvil getirilerinin toplantıdan sonra düşebileceği ve hisse senetlerinin yükselebileceği anlamına geliyor.
Bank of America’da ABD kısa vadeli faiz stratejisi başkanı Mark Cabana, “Piyasanın gerçekten umursadığı şey, artışların görünümü ve özellikle 75 baz puan olasılığıdır,” dedi. Tüccarlar, politika yapıcıların Haziran toplantısında daha da büyük bir faiz artırımıyla bahsi yükseltebileceklerini düşünüyorlardı.
JPMorgan’ın ekonomistleri, Fed’in bu hafta 75 baz puanlık faiz artırma şansının 5’te 1 olduğunu, ancak piyasanın bu olasılığı fiyatlamadığını söyledi.
Fed’in yürüyüşünün hızı hakkında çok fazla netlik sağlaması beklenmese de, brifingi sırasında Powell’a sorulabilir.
Cabana, “75 fikrini desteklemeyecek veya reddetmeyecek” dedi. Bunun yerine Powell, Fed’in faiz oranlarını çeyrek puan artırdığı son toplantıdaki senaryoyu takip edecek gibi görünüyor. Bu, 2018’den bu yana ilk zam oldu.
Cabana, “Geçen seferki sesine benzer şekilde, mümkün olduğunca tarafsız olmaya çalışacağını düşünüyoruz.” Dedi.
iletişim niyeti
BlackRock’un küresel sabit gelirden sorumlu baş yatırım yetkilisi Rick Rieder, Fed’in Çarşamba günü faiz oranlarını yarım puan artırmasını beklediğini ve gelecekte bir noktada ihtiyaç duyduğu takdirde faiz artırımını hızlandırabileceğini de sözlerine ekledi. daha hızlı nötr hale getirin.
Fed niyetini açıkça iletmiş olsaydı, piyasalar daha hızlı sıkılaşmaya gidebilirdi. “Hızı hızlandırabilir ve daha hızlı gidebilirler ve sonra dönebilirler” dedi.
Son toplantıdan bu yana, ekonominin görünümü kötüleşti ve piyasalar sinir krizi geçirdi. Fed yetkilileri, faiz artırımlarıyla enflasyonla mücadele konusundaki kararlılıkları konusunda çok daha açık sözlüydüler ve bu, piyasalara ekonomik gerileme korkusunu daha fazla enjekte etti.
Rieder, ekonominin çok güçlü olması nedeniyle bu yıl bir resesyon öngörmediğini söyledi. “Yakın vadeli bir resesyona gireceğimizi düşünmüyorum. Veriler hala sağlam” dedi. Ancak Rieder, yavaşladığını ve 2023’te bir durgunluk olabileceğini de sözlerine ekledi. “Bence dış kaynaklı bir şok olmadıkça önümüzdeki birkaç yıl içinde göreceğimiz herhangi bir durgunluk sığ olacak.”
S&P 500 Nisan ayında %8,8 düşerken, tahvil getirileri yükseldi. 10 yıllık Hazine faizi bu hafta %3’ün üzerine çıkarak Mart ayındaki son Fed toplantısına girdiği haftada %1,66 seviyesindeydi. 10 yıllık Salı günü %2.95 seviyesindeydi.
Stratejistler, Fed’in borsadaki satışlardan veya tahvil getirilerindeki artıştan endişe duymasını beklemiyor. Cabana, “Finansal koşulları sıkılaştırmak istiyorlar. Bu hikayenin bir parçası” dedi. Powell’ın sıkılaştırmanın beklenmedik olmadığını söylemesini bekliyor.
Cabana, “Ekonominin hala güçlü olduğunu ve Fed’in fiyatları kontrol altına almasının çok önemli olduğunu söyleyecek” dedi. Powell ayrıca, piyasa şüpheci olmaya devam etse de, Fed’in ekonomi için yumuşak bir iniş gördüğü konusunda baskı yapacak.
Kaynak : https://www.cnbc.com/2022/05/03/the-fed-is-expected-to-raise-rates-by-a-half-point-investors-wonder-if-it-will-get-more-aggressive.html