Önümüzdeki hafta hisse senetleri: Enflasyon ne kadar sürecek? Cevap geçmişte yatıyor


Böylece merkez bankası “geçici” kavramından ayrıldı ve gözlerini enflasyonu değiştiren yeni bir terime dikti: yerleşik.

Fed Başkanı Jerome Powell, enflasyonla mücadele için yarım puanlık bir faiz artırımı açıklamasının hemen ardından geçen Çarşamba günü yaptığı açıklamada, “Bu nahoş yüksek nitelikteki enflasyonun ekonomiye yerleşmemesini sağlamak bizim işimiz” dedi.

Yerleşik enflasyonun tam olarak neye benzediği veya ona ulaşıp ulaşmadığımızı nasıl bileceğimiz belli değil. Fed, faiz artırımlarının enflasyonu düşürmesinin ne kadar süreceğini tahmin ettikleri konusunda genel olarak çok az rehberlik yaptı. Powell geçen hafta, “60, 90 gün önceden rehberlik etmeye çalışmak çok zor bir ortam” dedi. “Ekonomide ve dünyada olabilecek çok fazla şey var.”

Yatırımcıların belirsizlikten daha fazla nefret ettiği hiçbir şey yoktur ve artan oranlar ABD piyasalarını vurdukça daha fazla rehberlik istiyorlar. Artan gaz ve gıda fiyatlarından ciddi şekilde etkilenen Amerikalılar, özellikle Fed’in faiz artırımları ekonomiyi resesyona sürükleme riskiyle karşı karşıyaysa, nihayet ne zaman rahatlayabileceklerini bilmek istiyor.

Geriye bakmak: Geçmişe bakmak biraz fikir verebilir: Fiyatlar son kırk yılda nispeten istikrarlı olmasına rağmen, 1980’lerin başlarından önce büyük dalgalanmalar nadir değildi.

Tarih (ve Fed verileri), oranların nihayet ne zaman düşeceğini tahmin etmede enflasyonun itici gücünün önemli olduğunu göstermektedir: Fiyatlar, I. Dünya Savaşı ve II.

1970’lerde ABD, en uzun yüksek enflasyon dönemini yaşadı. Başkan Richard Nixon doları altın standardından çıkardı ve petrol fiyatlarındaki iki artış 1974’ün sonlarında enflasyon oranlarını %12,3’e yükseltti. Fed “dur-kalk” para politikası uygulamaya başladı, gösterge oranlarını %16’ya kadar yükseltti ve ardından hızla düştü. Artan faiz oranlarının enflasyonu sona erdirmek veya büyümeyi artırmak için yeterince uzun süre sürdürülmediği bir döngüye yol açtı.

Köşede bir durgunluk olabilir.  panik yapma

1970’lerin sonunda, Federal Rezerv Başkanı Paul Volcker bu politikayı devraldı ve sona erdi. Faiz oranlarını yükseltti ve enflasyon düşene kadar yüksek tuttu, ABD’yi resesyona (on yılın ikincisi) attı, ancak sonunda enflasyon oranlarını kalıcı olarak düşürdü ve önümüzdeki 40 yıl boyunca orada kaldı.

“Büyük bir hayranlığım var [Volcker]Powell, geçen hafta politika değişiklikleri sorulduğunda, “Doğru olduğunu düşündüğü şeyi yapma cesaretine sahipti” dedi.

İleriye bakmak: Yani normale dönmemiz yaklaşık 20 yıl ve iki resesyon mu alacak? Powell kesinlikle öyle düşünmüyor. Powell, ekonominin güçlü olduğunu ve işsizlik verilerinin 1970’lerdekine hiç benzemediğini söyledi. Pek çoğu zaten enflasyonist bir zirveye ulaştığımıza ve rakamların düzleşmeye başladığına inanıyor.

Analistler genellikle 1970’lerin stagflasyon korkularından bahseder ve mevcut durumlarımızı karşılaştırır, ancak bugünün enflasyonuna küresel kriz, tedarik zinciri kesintileri ve Kovid kısıtlamaları ekonomiyi kapattıktan sonra tüketici talebindeki büyümenin bir karışımı neden oluyor.

Beyaz Saray Ekonomi Konseyi, “İkinci Dünya Savaşı’ndan sonraki enflasyon dönemi, mevcut ekonomik durum için 1970’lerden daha iyi bir karşılaştırma olabilir ve tedarik zincirleri tamamen çevrimiçi olduğunda ve bastırılmış talep seviyeleri düştüğünde enflasyonun hızla düşebileceğini öne sürüyor” dedi. danışmanlar yakın tarihli bir beyaz kağıtta.

Yine de, büyüme yavaşladıkça ve piyasalar düştükçe, iki S ifadesi – stagflasyon ve yapışkan enflasyon – artan sıklıkta ortalıkta dolaşıyor.

Bazı yatırımcılar cevabın ortada olduğunu düşünüyor.

Bank of America analistleri yakın tarihli bir notta, “ABD enflasyonunun önümüzdeki iki yıl içinde yavaşlamasını bekliyoruz, ancak ilerleme çok dengesiz olacak” dedi. “Tedarik zinciri zorluklarının hafifletildiğine dair kesin olmayan kanıtlar var ve gelecek yıl ‘iki adım ileri, bir adım geri’ süreci bekliyoruz.” Ancak bunun on yıl sürecek bir mücadele olmayacağını tahmin ediyorlar. Fiyatlar 2023 yılına kadar gevşemeye başlamalı.

Google, büyük teknoloji enkazında yeşil bir vaha mı?

Teknoloji hisseleri için birkaç hafta kötü geçti, ancak analistler hala en az bir isme meraklı: Google’ın ana şirketi Alfabe (GOOGL).
Teknoloji devleri, bu bahar yükselen oranların ve cansız kazançların kurbanı oldular. PayPal, Amazon, Facebook’un ana şirketi Meta Platforms ve Netflix, Nisan ayında kötü sızıntılar yaşadı ve Nasdaq yaklaşık 14 yılın en kötü ayını yaşadı.

İleri görüşlü teknoloji sektörü, özellikle yüksek oranlara karşı savunmasız: yatırımcılar teknoloji şirketlerinin elektriksel büyüme kaydetmesini bekliyor, ancak enflasyon ve yüksek faiz ödemeleri bu kârlardan büyük bir pay alacak.

Ancak analistler, 2022’deki büyük teknoloji enkazından tüm şirketlerin eşit şekilde zarar görmeyeceğini söylüyor. Birçoğu Google’ı kırmızı bir çölde yeşil bir vaha olarak görüyor.

Raymond James analisti Aaron Kessler, “Google şimdiden birkaç durgunluğa dayandı ve oldukça iyi dayandı” dedi. “Genellikle, reklamverenlerin kestiği son şey Google harcamalarıdır.”

Rakamlar artıyor: Google Arama büyümesi ilk çeyrekte %24’te sabit kaldı ve aynı dönemde Google Cloud gelirleri %44 arttı. YouTube reklam geliri, Avrupa’daki reklamverenlerin Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin başlangıcında geri çekilmesiyle beklentilerin altına düştü, ancak YouTube’un ölçeği, aylık 2 milyardan fazla aktif kullanıcıyla eşsiz olmaya devam ediyor. YouTube izleyicilerinin üçte birinden fazlasına, reklam destekli başka hiçbir akış hizmeti ulaşmıyor.

Bank of America analistleri yakın tarihli bir notta Alphabet’in emsallerinden daha istikrarlı bir işi olduğunu yazdı. Aynı zamanda yapay zeka ve makine öğrenimi ürünlerinde daha iyi performans gösterir, önemli bir gider esnekliğine ve hissedarlar için diğer şirketlerden daha fazlasını yapan bir yönetim ekibine sahiptir.

Bu hissedar avantajları hakkında: Alphabet, hissedarlarının sırtını kaşımaktan çekinmiyor, şirket son 12 ayda 52 milyar dolarlık hisseyi geri satın aldı ve yönetim kurulu, 70 milyar dolarlık ek geri alımına izin verdi.

Yönetim ayrıca bu yılın başlarında Alphabet stokunun Temmuz ayı başlarında 20’ye 1’e bölüneceğini duyurdu.

Daha ucuz hisseler, daha küçük perakende yatırımcıların hisse senedine sızabileceği ve fiyatları daha da artırabileceği anlamına gelir. Daha fazla likidite, genellikle aşırı dalgalanmalardan daha fazla koruma anlamına gelir ve yatırımcılara bir şirketin geliştiğini ve hissedarlar tarafından talep edildiğini gösteren bölünmüş bir sinyal verir.

Kessler, Google’ın diğer şirketlere zarar veren rüzgarlara karşı bağışık olmadığı konusunda uyardı. “Bu yıl geçen yıl gördüğümüzden daha yavaş bir büyüme bekliyoruz” dedi.

Ancak uzun vadede, Kessler, “Google’ın büyük ölçekli internet adlarında muhtemelen en güçlü temellere sahip olduğunu düşünüyoruz” dedi.

Bir sonraki

Pazartesi: New York Merkez Bankası’nın Nisan ayı tüketici beklentileri anketi; Palantir, Tyson Foods ve Duke Energy’den Kazançlar

Salı: Nisan NFIB küçük işletme iyimserlik endeksi; Sysco, Coinbase ve Electronic Arts’tan Kazançlar

Çarşamba: Nisan ayı tüketici fiyat endeksi; Enerji Bilgi İdaresi petrol durum raporu; Disney, Warby Parker ve Beyond Meat’ten Kazanç

Perşembe: Haftalık işsizlik başvuruları; Nisan üretici fiyat endeksi nihai talep; Motorola ve Goblen’den Kazanç

Cuma: Nisan ayı ithalat ve ihracat fiyatları; Michigan Üniversitesi Tüketici duyarlılığı


Kaynak : https://www.cnn.com/2022/05/08/investing/stocks-week-ahead/index.html

Yorum yapın

SMM Panel