Yatırımcılar geçmiş ayı piyasalarından ders almalı

Royal London Asset Management’ın çoklu varlık başkanı Trevor Greetham’a göre, son günlerde borsadaki yükseliş sadece bir rahatlama rallisi ve yatırımcıların geri çekilmekten kaçınmaları gerekiyor.

Dow Jones Sanayi Ortalaması Cuma günü %2.7 ve hem S&P 500 hem de Nasdaq Composite %3’ten fazla yükseldikten sonra, küresel hisse senetleri için pozitif ivme Pazartesi günü devam edecek gibi görünüyor. Pan-Avrupa Stoxx 600 endeksi ise Cuma günü, üç ayı aşkın süredir en iyi günü olan %2,6 yükseldi ve Pazartesi gününde yükselişini sürdürdü.

Bununla birlikte, 2021’in sonunda yönetimi altında 200 milyar doların üzerinde varlığa sahip olan Royal London’dan Greetham, düşüş eğiliminin sona erdiğine ikna olmaktan çok uzak.

Greetham, “Hala bir ayı piyasasında olduğumuzu düşünüyoruz ve bunun sizin tanımladığınız gibi bir rahatlama rallisi olduğunu düşünüyoruz ve şu ana kadar gördüğümüz şey, bu ayı piyasasının sadece faiz oranına dayalı kısmı” dedi. CNBC’nin Pazartesi günü yayınladığı “Squawk Box Europe”, emtia fiyatlarındaki düşüşün merkez bankası faiz oranı artış gereksinimlerine ilişkin beklentileri büyük olasılıkla hafiflettiğini vurguladı.

S&P 500, bugüne kadar neredeyse %18 düşerken, Stoxx 600 Pazartesi günü Avrupa’da öğleden sonra yaklaşık %15 değer kaybetti.

Ayı piyasasının süresi açısından Greetham, yatırımcıların 2007-09 mali krizi, dotcom balonunun patlamasından sonraki 2000’lerin başı ve 90’ların başı gibi diğer “merkez bankası esinli ayı piyasalarına” bakmalarını önerdi.

“Hisse senetlerinde iki veya üç yıllık ayı piyasası vardı ve şu ana kadar altı ayımız vardı, bu yüzden bir sonraki sorun kazançlar. Merkez bankalarının enflasyonu düşürmesi gerekiyor ve bu da yedek kapasite yaratmak anlamına geliyor ve bu oldukça olabilir. uzun, öğütme dönemi” dedi.

“En büyük yükseliş günleri ayı piyasalarında geçiyor, bu yüzden piyasalara çok fazla kapılma bence. Bu ralli biraz daha uzun sürebilir, ancak bunun ayı piyasasının sonu olduğunu düşünmeyin – bence Geçmek için biraz daha zaman var ve taktiksel olmanız ve çeşitlendirmeniz gerekiyor.”

Geçen hafta piyasa rahatlamasının bir başka olası kaynağı, tüketicilerin enflasyonun Haziran ayı sonu itibarıyla %5,3 oranında artmasını beklediğini gösteren Michigan Üniversitesi Tüketici Anketlerinden geldi – bu ayın başlarında yayınlanan bir ön okumadan aşağı.

Büyük ekonomilerdeki merkez bankaları, on yılların en yüksek seviyelerinde seyreden enflasyonu dizginlemek amacıyla sert faiz artırım döngülerine başladılar ve bu da agresif para politikası sıkılaştırmasının zaten yavaşlayan bir ekonomiyi resesyona sürükleyebileceğine dair spekülasyonlara yol açtı.

Greetham, Federal Rezerv’in politika sıkılaştırması ve tüketici fiyat artışlarını azaltmaya yönelik uzun vadeli taahhüdünün bir sonucu olarak ABD’deki enflasyonun yakında düşmeye başlayacağına karar verdi. Ancak, ayı piyasasının ikinci aşamasının henüz gelmediğini yineledi.

“Yavaşlama ve yükselen enflasyonla birlikte stagflasyondaydık, ancak enflasyon düştükçe yavaşlamaya devam edeceğimizi düşünüyoruz, çünkü merkez bankalarının uzun bir düşüş için buna ihtiyacı olacak” dedi. .

“Yani politika oldukça sıkı tutulacak, enflasyon düşse bile oranlar oldukça yükselecek ve bu hisse senetleri için bir sorun, çünkü önceki durgunluklara baktığınızda, borsalar genellikle işsizliğe kadar düzgün bir şekilde düşmedi. oranı zirve yaptı.”

Greetham, ABD iş piyasalarının nispeten güçlü kalmaya devam ettiğine dikkat çekerek, sürdürülebilir bir toparlanmanın oluşmaya başlamasının bir veya iki yıl daha olabileceğini öne sürdü.

Ancak, “birinci aşama faiz oranı ayı piyasası” ve “ikinci aşama kazanç ayı piyasası” arasındaki geçiş döneminde piyasanın daha iyi enflasyon rakamlarını yakalamasının “anlaşılır” olduğunu söyledi.